O Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC) também é calculado mensalmente pelo IBGE, usando uma metodologia de coleta de preços parecida com a do IPCA, mas aplicada a um público-alvo mais específico: famílias com renda entre 1 e 5 salários mínimos, cujo responsável seja assalariado em atividade urbana.
Historicamente, o INPC antecede o IPCA em uso institucional: por décadas, antes da consolidação do IPCA como âncora oficial da meta de inflação a partir de 1999, o INPC já era referência para reajustes salariais em dissídios coletivos e acordos trabalhistas, papel que manteve mesmo depois de o IPCA assumir o protagonismo nas decisões de política monetária.
Como o público de referência do INPC tem renda mais concentrada na faixa baixa, a composição da cesta de consumo tende a dar peso proporcionalmente maior a itens essenciais — como alimentação e transporte — em comparação à cesta mais ampla do IPCA, que cobre famílias de 1 a 40 salários mínimos. Isso pode fazer o INPC variar de forma diferente do IPCA em determinados meses, especialmente quando os preços de itens básicos sobem mais (ou menos) que a média geral.
Na prática, essa diferença de composição costuma aparecer com mais força em períodos de choques específicos: uma disparada no preço dos alimentos ou dos combustíveis tende a pressionar o INPC proporcionalmente mais do que o IPCA, já que esses itens pesam mais no orçamento de uma família de baixa renda do que no de uma família com renda média mais alta, que gasta uma fatia maior com itens não essenciais.
O INPC tem um papel institucional direto: é o índice usado como referência para a política de reajuste do salário mínimo no Brasil, além de servir de base para correção de alguns benefícios previdenciários e assistenciais. Essa é a principal razão pela qual o índice existe separadamente do IPCA — ele foi desenhado para capturar de forma mais fiel o custo de vida da população de menor renda, que é justamente o público mais impactado pelas políticas de reajuste do mínimo.
Como o valor do salário mínimo serve de piso para uma cadeia ampla de benefícios — parte da Previdência Social paga pelo menos um salário mínimo, e diversos programas sociais usam o mínimo como referência de cálculo —, o INPC acaba tendo um alcance econômico bem maior do que sua visibilidade no noticiário sugere: seu resultado acumulado ao longo do ano influencia diretamente o orçamento de milhões de famílias que dependem, direta ou indiretamente, de valores atrelados ao salário mínimo.
O IPCA cobre famílias com renda de 1 a 40 salários mínimos e é a referência da meta de inflação. O INPC cobre famílias assalariadas urbanas com renda de 1 a 5 salários mínimos e é usado principalmente para reajustar o salário mínimo e alguns benefícios.
Varia mês a mês, dependendo de quais itens sobem mais: como a cesta do INPC tem peso maior em itens essenciais, ele tende a ser mais sensível a altas de alimentos e combustíveis do que o IPCA.
O INPC é usado como referência para a correção de determinados benefícios previdenciários, mas as regras de reajuste específicas de aposentadorias e pensões seguem a legislação previdenciária vigente, que pode combinar diferentes índices e critérios.
O INPC mensal está disponível, junto aos demais índices oficiais, na página de Índices Econômicos do Moeda Hoje.
Não é comum encontrar investimentos indexados diretamente ao INPC — o mercado financeiro concentra seus produtos de renda fixa atrelados à inflação (como o Tesouro IPCA+) no IPCA, que é a referência oficial da meta de inflação, deixando o INPC mais restrito ao seu papel de reajuste de salário mínimo e benefícios.
Porque o IPCA é a referência direta da meta de inflação e das decisões de juros do COPOM, o que o torna o dado mais aguardado pelo mercado financeiro mês a mês. O INPC, embora igualmente relevante para a política social do país, tem menos impacto direto nas decisões de política monetária, recebendo menos destaque na cobertura econômica diária.
O IBGE costuma divulgar os dois índices próximos um do outro, já que são calculados a partir da mesma pesquisa de preços, mas com recortes de público diferentes. Vale sempre conferir o calendário oficial de divulgações do IBGE para a data exata de cada mês.